浙商证券研报指出，针对算力干线发酵，接下来2023年报和2024一季报是环节催化剂，除了领涨的算力龙头外，受益于算力景气扩散的中小市值公司也值得挖掘。

　　以下为其中枢不雅点：

　　趋势角度看，大势维度，市集处在历史底部区域；结构维度，2022年以来开启新一轮产业周期，结构也迎来大切换，一则关爱红利财富，二则关爱东说念主工智能。

　　波段视角看，2月份计谋环节词是超跌设立，接下来环节词是把捏干线，换言之，接下来指数轰动进取但干线逾额收益权臣，而算力是干线之一。

　　针对算力干线发酵，接下来2023年报和2024一季报是环节催化剂，除了领涨的算力龙头外，受益于算力景气扩散的中小市值公司也值得挖掘。

　　选股计谋：酷好算力龙头，挖掘算力黑马

　　针对AI现阶段的赛说念选拔，参考智高手机和电动车，新兴产业在二级市集的映射相通长达5-7年，分为主题投资主导阶段和盈利开释主导阶段，两阶段的分水岭在于爆款产物出现。其中，主题阶段相通对应上游的结构牛市，比如2009年至2010年是智高手机上游电子的结构牛市、2016年至2017年是电动车上游锂钴的结构牛市。对AI而言，2023年以来处在主题投资阶段，现阶段算力是结构牛市痕迹。

　　针对算力引颈的结构牛市运行节律，结构牛市运行相通分为三个阶段，现货黄金投资第一波是普涨，第二波是主升，第三波是补涨。对AI而言，咱们合计2023年1月至6月是第一波普涨驱动的普涨行情，资历了2023年7月至10月的调度后，2023年11月以来参加景气驱动的算力主升阶段，面前尚处主升中继。

　　细化到选股计谋，其一，普涨阶段是预期驱动的阶段，此时败落基本面痕迹，呈现普涨特征。其二，主升阶段是景气驱动的阶段，景气是中枢驱上路分，此时具备卡位上风和景气上风的龙头逾额收益较为权臣。其三，补涨阶段是景气扩散驱动的阶段，此时受益于景气扩散的中小市值黑马公司逾额收益较为权臣

　　预测：主升中继，关爱算力链景气的扩散

　　本轮算力引颈的AI结构牛市，咱们合计自2023年1月至2023年6月是第一波普涨阶段，此时败落基本面痕迹，算力、数据、大模子、运用等普涨。资历了2023年7月至10月的调度后，迎来第二波主升阶段，此时景气是中枢驱动，具备卡位上风和景气上风的算力龙头领涨。忖度面前处在主升段中继，在算力龙头络续高潮的同期，受益于算力景气扩散的中小市值黑马公司也将开动发酵，并有望成为改日第三波补涨阶段的领涨痕迹。

　　基于此，咱们对算力产业链进行梳理，咱们合计算力龙头以英伟达产业链和国产算力链为代表的卡位公司，算力黑马所以算力产业链相关新技巧或新变化为代表的受益于景气扩散的中小市值公司。

　　风险教导

　　经济设立不足预期。产业发扬不足预期。历史律例的灵验性缩短。

• 干线
• 算力
• 龙头
• 先行
• 发酵