日本行将迎来两大关节风险事件——7月9日平等关税大限到期、7月20日筹商院选举。

据追风往来台音信，摩根士丹利发布最新研报指出，短期内，这两大事件是影响日元和日债收益率波动的催化剂。

据央视新闻，当地本领6日，日本首相称不会在日好意思交易谈判中狂放和谐。大摩指出，若好意思日交易谈判摧折，平等关税进步，这会加重对全球经济增长的担忧，激勉避险形式，进而推高日元。因此，摩根士丹利提议保管作念空好意思元/日元，主义价135，止损位151。

随后阛阓将眼神集聚在7月20日日本筹商院选举。若在野党失利，阛阓会预期更激进的财政刺激，这会推高日本超遥远国债收益率。

摩根士丹利强调，短期内风险事件是7月9日“平等关税”暂宽限的终末期限。

目下好意思国和日本的谈判堕入僵局，主要卡在汽车关税问题上。据央视新闻，特朗普还挟制称，如若谈不成，日本的平等关税总税率可能从24%进步到30%-35%。

不外，摩根士丹利指出，很多阛阓参与者对关税问题捏相对乐不雅格调，以为7月9日的期限可能会延伸，最终谈妥的关税税率不会高于目下水平。

举例，6月中旬QUICK外汇月度探听披露，近一半受访者以为7月9日前会告示一项战略，让汽车、汽车零部件、钢铁和铝的关税保捏在现时水平或更低。同样地，摩根士丹利和客户的同样披露，很少有东谈主预期平等关税确凿会试验。

摩根士丹利环球战略团队的基线预期是，汽车和其他特定商品的现存关税保管不变，而举座上的平等关税最终会约束在10%的广泛基准水平。

摩根士丹利称，固然谈崩不是基线预测，益丰配资但不成齐备排斥摧折风险。如若确凿谈判摧折，平等关税进步，这会加重对全球经济增长的担忧，打击全球风险偏好，激勉避险形式，进而推高日元。因此摩根士丹利保管作念空好意思元/日元的头寸。

大摩还默示，如若谈判摧折，阛阓展望会像4月告示关税时一样，再次开动预期好意思联储最终利率会更低。4月时的阛阓价钱走势标明，阛阓把经济增长下行风险看得比通胀上行风险更严重，此自后的数据也发挥，关税对物价的影响并不大，反而经济活动和管事阛阓开动恐怕走弱。

在关税问题暂时告一段过期，汇市参与者接下来的主要眷注点是日本7月20日的筹商院选举。

7月20日日本筹商院选举的关节焦点是在野定约（自民党和公明党）能否通过得到125个席位中的至少50个来保捏多数地位。目下的竞选主要围绕经济刺激决策伸开，反对党见地减花消税，在野党见地现款补贴。

摩根士丹利提醒，如若在野党失利，阛阓会预期更激进的财政刺激，这可能推高日本遥远国债收益率。

对比英国，上周英国股债汇三杀，恰是因为阛阓惦记英国政府会再次减弱财政递次。

英国存在双赤字（财政赤字+时时账户赤字）问题，因此相称依赖异邦投资者的资金来保管财政运转。若使国外投资者担忧其财政长进，为诱骗这些投资者陆续购债，就得进步利率或让本币贬值。

但日本的情况不同，摩根士丹利指出，日本有多量时时账户顺差，不需要依赖异邦资金来填补赤字，因此对日元汇率的径直影响会相比小。日本财政担忧的影响更多体当今让日本国债收益率弧线变陡，因为日本超长债阛阓里异邦投资者比例变高（腹地买家不及），他们可能要求更高的风险溢价。

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