（原标题：摩根“A系列”进犯成员亮相，身兼两重上风，力求逾额收益均匀开释）

量化投资畛域的外传东说念主物詹姆斯·西蒙斯有一句话：“一定有办法对价钱建模。”

这个名字在摩根财富处分中国指数及量化投资部总监胡迪与咱们的交流中，也屡次被说起；而关于建模，关于挖掘有用因子，胡迪和她领导的量化团队同样有着鉴定的信念和各别化的设施支抓。

有着16年国表里从业素质的胡迪，是量化在海表里茂密发展过程的亲历者之一。

2008年，胡迪在金融危境中开启了我方的事迹糊口。外洋有名机构的系统化想维、工程化框架和锻真金不怕火的风控体系，为她后续构建多因子策略打下了国际化的基础。

2013年归国之后，胡迪在券商自营部门作念过统计套利，在资管机构处分过社保资金，2020年正经加盟摩根财富处分（中国），负责指数及量化投资业务。

Wind数据骄贵，其现在共处分7只公募基金，其中包括摩根标普港股通低波红利ETF等被迫指数ETF，也包含摩根红利优选等主动量化基金。

胡迪现在处分居品及任职时期

数据开始：Wind，限度2025.3.31，基金分类为Wind基金二级分类。

受益于摩根财富处分前瞻性的布局，摩根标普港股通低波红利ETF进展不俗。

这只基金确立于2023年11月23日，基金2025年一季报骄贵，限度本年3月31日，确立以来已取得了32.05%的讨教，同期功绩基准收益率29.62%，超赢基准2.43%。成绩于优秀的功绩，其体量也一说念猛增，Wind数据骄贵，限度4月25日，其最新范围已达97.81亿元。

在更能彰显量化投资才调的主动量化畛域，摩根红利优选基金2025年一季报数据骄贵，限度2025年3月底，摩根红利优选基金自2024年7月30日确立以来，累计收益率9.97%，同期功绩基准收益率6.08%，超赢基准3.89%。

ETF进阶之路

打造更强的摩根“A系列”

4月21至4月30日，摩根中证A500增强策略ETF（认购代码：563553）正经刊行。

2025年3月，摩根中证A500增强策略ETF正经获批，这是国内首批中证A500增强策略ETF；亦然摩根财富处分（中国）继首批获批刊行中证A50ETF、中证A500ETF后，再次首批获批刊行布局中证“A系列”指数的ETF。

在居品布局上，摩根财富处分（中国）鉴定看好中证“A系列”指数投资价值，从被迫指数ETF到指数增强策略ETF，抓续完善居品线，以“中枢Beta+增强Alpha”为框架，打造更强的摩根“A系列”，构建出一份投资者便于配置的“底层器具盒”。

这只ETF亦然公司旗下首只指数增强策略ETF，对摩根财富处分中国的ETF战术有着里程碑式的进犯意旨。

贵寓骄贵，摩根财富处分在世界是第二大主动ETF处分东说念主，世界ETF处分范围2260亿好意思元；2024年主动ETF净流入额世界第一，处分着世界第一大选取二大主动ETF。（数据开始:摩根财富处分、晨星和ETF.com，限度2024年12月31日。）

摩根财富处分在中国布局ETF的脚步仍在持续，贫窭于交融世界视线和原土试验素质，为摩根中证A500增强策略ETF赋能。

进步因子描述精度

各别化的量化模子迭代

所谓指数增强策略，便是在追踪指数的基础上，通过量化模子优选个股，在预期收益和波动间寻求最好权重配比，争取巩固的逾额收益。

浅易说，买一个指数增强居品，意见便是要取得比指数更高的收益。

这其中，量化模子和对风险的箝制是重中之重。

很大量化信号刚征询出来的时候收益极度出色，但其有用性能抓续多久难以展望，很多信号的有用期时时只须三到六个月。

濒临变化意外的商场环境，胡迪领导的摩根财富处分中国量化团队保抓定力，不受外部杂音干预，抓续探索如安在不同的宏不雅商场环境下识别启动财富价钱波动的中枢因素。

多年来，其团队征询过上千个因子，现在常用的因子数目巩固在200个支配。其中，约40%是基本面因子，40%是量价因子，其余20%来自机器学习和另类因子体系。

而通盘机器挖掘出来的因子皆要通过东说念主工复检，团队领先使用算法生成因子的时候，一期能出几百个因子，临了发现多半是在叠加描述当期商场的几个征象。

于是，他们把这些因子归类之后再行写了一遍算法。

胡迪告诉咱们，刻下量化试验正走向“逻辑启动+数据增强”的复合范式，结合因子挖掘、收益展望和组合优化的全经过。

履历了这一系列迭代之后，其量化模子收益源相比逍遥，况兼对行业和格调风险箝制得极度严格，基本不会出现过度袒露。

选对贝塔是重中之重，

中证A500指数故意于增强作念出阿尔法

在缺少完善对冲器具的商场环境下，股票交易国内的指数化投资要想竣事安妥收益，贝塔的选择也极度进犯。

在无法十足对冲的商场中，基础贝塔的安妥性决定了收益下限。

胡迪以为，中证A500指数透露出专有而显耀的配置价值。

Wind数据骄贵，限度2025年3月31日，挂钩中证A500指数的基金范围总数达2563亿元，看成A股新一代风向标指数，中证A500指数备受资金护理。

从指数的组成来看，中证A500在增强策略上，也有着其专有的上风。

一、中证A500选择的是百行万企的龙头公司，其要素股的基本面畴前较全体商场更优。

公司质量越优，策略也就当然享有更高的抗风险才调。

二、中证A500的更大的一重上风在于，指数相对较庸俗的样本域、以及相对平衡的行业散播，皆故意于增强策略作念出逾额收益，是增强策略的想象地方。

三、中证A500指数纳入较多新兴行业龙头公司。

限度2025年3月底，指数中代表新质坐褥力的工业、信息本领、通讯劳动、医药卫生行业占比统共51.5%，贴合中国经济恒久发展趋势。

这些公司自己就蕴含着时期转型的红利，增强策略作念出阿尔法的泥土十分富裕。

数据开始：中证指数公司，限度2025.03.31。

指增ETF要磋议来回秉性

宠爱胜率和逾额均匀开释

以摩根中证A500增强策略ETF为例，这是一只结合了传统指数增强基金和ETF运作方法的基金，当然也兼具了两者的上风：

一方面，具备ETF来回纯真、抓仓透明、用度较低的特质；

一方面，像指数增强场外基金一样，有专科基金司理进行愈加积极的组合处分，争取稀零地方指数的讨教，并主动处分风险。

从功绩进展来看，连年来指增ETF相对地方指数的逾额收益相比显然。

以沪深300指增ETF、中证500指增ETF、中证1000指增ETF为例，近两年的跑赢幅度在8.73%、11.87%，13.9%。

数据：Wind，限度2025.3.31

同期，在投资处分中，基金司理还会磋议到ETF场内来回的秉性。

因为场内的投资者来回可能相对常常，抓有居品期限或长或短；

是以，从投资策略层面，基金司理将力求进步量化增强的胜率，并相宜加强风险不停，争取逾额收益均匀开释。

从而，力求平衡基金的来回性与收益性，为不同抓有期限的投资者提供更好的投资体验。

量化投资是积小胜为大捷，意见是慢慢蓄积逾额收益，最终使得场内指增ETF呈现出一条均匀的逾额弧线。

注：摩根“A系列”指摩根中证A50ETF及连合基金、摩根中证A500ETF及连合基金、摩根中证A500增强策略ETF。中证A50指数、中证A500指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计较，其通盘权包摄中证。中证将汲取一切必要顺次以确保指数的准确性，但不合此作任何保证，亦不因指数的任何作假对任何东说念主负责。

上投摩根基金处分有限公司于2023年4月正经改名为摩根基金处分（中国）有限公司。摩根基金处分（中国）有限公司在中国内地使用「摩根财富处分」及「J.P. Morgan Asset Management」看成对外品牌称呼，与JPMorgan Chase & Co.集团偏激世界联署公司旗下财富处分业务的品牌称呼保抓一致。摩根基金处分（中国）有限公司与鼓动之间践诺业务阻难轨制，鼓动不径直参与基金财产的投资运作。

摩根标普港股通低波红利ETF确立日历为2023-11-23，基金功绩相比基准为标普港股通低波红利指数收益率，2024年累计净值增长率为25.24%，对应区间的基金功绩相比基准增长率为24.81%。摩根标普港股通低波红利ETF历任基金司理为胡迪(20231123于今)、何智豪(20231123于今)。

摩根红利优选基金确立日历为2024-07-30，基金功绩相比基准为中证红利指数收益率*90%+银行活期进款利率(税后)*10%，限度2025-3-31基金确立以来净值增长率为32.05%，对应区间的功绩相比基准增长率为6.08%。摩根红利优选基金历任基金司理为胡迪(20231123于今)、韩秀一(20231123于今)、何智豪(20240730于今)。

胡迪处分的指数型基金还有摩根标普港股通低波红利指数基金、摩根恒生科技ETF（QDII）、摩根富时发达商场 REITs 指数基金(QDII)。

摩根港股低波红利A基金确立日历为2017-12-04，基金功绩相比基准为标普港股通低波红利指数收益率*95%+银行活期进款收益率(税后)*5%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年累计净值讨教辨别为21.71%、1.71%、-1.07%、8.84%、-21.35%，对应区间的基金功绩相比基准增长率辨别为23.59%、-1.46%、-3.85%、6.63%、-23.07%。摩根港股低波红利A基金历任基金司理为施虓文(20171204-20210107)、张淑婉(20171204-20210608)、胡迪(20210107于今)、何智豪(20210219于今)、张军(20210608-20230303)。

摩根恒生科技ETF基金确立日历为2021-12-17，基金功绩相比基准为恒生科技指数(HSTECH)收益率(经估值汇率调遣)，2024年、2023年、2022年累计净值讨教辨别为23.64%、-7.27%、-19.90%，对应区间的基金功绩相比基准增长率辨别为21.29%、-7.51%、-20.46%。摩根恒生科技ETF基金历任基金司理为张军(20211217-20230303)、胡迪(20211230于今)、何智豪(20211230于今)。

摩根富时REITs东说念主民币A基金确立日历为2018-04-26，基金功绩相比基准为富时发达商场REITs指数收益率*95%+银行活期进款收益率(税后)*5%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年累计净值讨教辨别为4.81%、12.01%、-17.84%、31.18%、-17.33%，对应区间的基金功绩相比基准增长率辨别为0.16%、7.45%、-19.15%、24.57%、-18.28%。摩根富时REITs东说念主民币A基金历任基金司理为施虓文(20180426-20210107)、张军(20210107于今)、胡迪(20211119于今)。

风险教唆：投资有风险，在进行投资前请参阅算计基金的《基金条约》、《招募阐发书》和《基金居品贵寓选录》等法律文献。本贵寓仅为公开宣传材料，不看成任何法律文献。基金处分东说念主承诺以针织信用，勤劳守法的原则处分和行使基金财富，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同期基金的过往功绩偏激净值高下并不预示其翌日功绩进展。基金处分东说念主处分的其他基金的功绩并不组成对基金功绩进展的保证。上述贵寓并不组成投资漠视，或发售或邀请认购任何证券、投财富品或劳动。所刊载贵寓均来自被以为可靠的信息开始，但仍请自行核实关联贵寓。不雅点和展望仅代表其时不雅点，今后可能发生更动。本居品由摩根基金处分（中国）有限公司刊行与处分，代销机构不承担居品的投资、兑付和风险处分包袱。本基金召募期内范围上限为20亿元东说念主民币（不含召募期利息和认购用度），如跨越本公司将按全程比例阐发的神气竣事范围箝制（细则参阅基金发售公告）。

本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金处分（中国）有限公司并被授权的职工可基于居品或劳动雷甘心见通过个东说念主一又友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的关联适格投资者。2025040078

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