2025年头至2月28日，煤炭板块累计跌幅达13.72%，跑输沪深300指数12.58个百分点，成为申万一级行业中发扬最弱的板块之一。尽管市集短期承压，行业基本面与计谋端开释的信号领略，二季度煤价有望止跌回稳。重迭估值处于历史低位与分成计谋捏续优化，煤炭动作高股息金钱的中枢确立价值徐徐突显。 一、供需景观与计谋发力撑捏煤价企稳 需求韧性撑捏电煤需求 尽管新动力发电占比捏续普及，但煤炭已经中国电力供应的中枢动力。2025年二季度，火电需求展望保捏巩固，若夏日水电出力不足重迭高温天气反复，电煤需求

煤炭行业近期迎来利好。2月28日，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会颐养发布倡议书称，应煤炭企业多数条目，协会提议倡议，煤炭企业要有序推动煤炭产量限度，吝啬分娩供需均衡；同期严格现实电煤中遥远左券，确保左券践约达成。 受供需方法等身分的影响，近期煤炭价钱握续走低。中国煤炭运销协会发布的数据透露，畛域1月27日，CCTD环渤海5500大卡能源煤现货参考价为762元/吨，比1月20日下降0.4%，2月21日价钱再度降至729元/吨；畛域1月21日，CCTD山西焦肥精煤价钱为1385元/吨，2月19